A los metalurgos rusos se le agotan las tuberías

04.06.2012 — Informes analliticos

A principios de junio en Ekaterimburgo, los expertos examinaron las perspectivas de la industria de las tuberías de Rusia. La conferencia se celebró en un momento muy difícil: una baja demanda y el exceso de capacidad puede desencadenar una crisis sistémica en la industria. Los expertos dicen que el margen de maniobra de los fabricantes de tubos es muy limitado: la demanda del mercado de estos productos está dividida desde ya hace mucho tiempo. Como comprendió el columnista de "RusBusinessNews", la competencia las ganan los productores que se desarrollan gracias a los préstamos bancarios baratos. Los productores de tuberías en este sentido son particularmente vulnerables: altas tasas de interés en el país y el endeudamiento numerosos previo en el extranjero puede jugar con ellos una broma de mal gusto en una crisis financiera.

La industria de la tubería en Rusia en los últimos cinco años ha dado grandes pasos: miles de millones de dólares en inversiones para el re-equipamiento permitió el desarrollo de nuevos productos demandados por las empresas petroleras y compañías de gas. En la mayoría de las plantas se han puesto en marcha las instalaciones de fundición y laminación para la producción de tuberías con costura y sin costura de alta calidad. En el país aparecieron varias fábricas para la producción de tuberías de gran diámetro lo que redujo prácticamente a cero las importaciones al productor monopolista de gas - OAO "Gazprom".

La modernización de la industria de las tuberías creó una gran intensificación de la competencia en la industria. Según el Director General de "RosNITI" S.A.A., Igor Pyshmintsev, seis laminadores para la producción de tuberías de gran diámetro con una capacidad de 3 millones de toneladas para el país es claramente demasiado. Además, la necesidad de estas plantas no es todo el año y está directamente relacionada con el desarrollo de nuevos yacimientos. Rusia aún no se atreve a realizar el proyecto Shtokman y otros proyectos prometedores, los cuales son muy costosos y que hace que los productores de la industria de las tuberías estén muy nerviosos.

La situación, según los expertos, es alarmante: la rentabilidad cae, la demanda es baja, apuntalan las importaciones chinas. El crecimiento de las ventas que tuvo lugar en el 2011, cesaron, y al final de 2012 se prevé una disminución en la producción. Para las compañías productoras de tuberías de Rusia, las cuales realizaron enormes inversiones en nuevos equipos, esta es una prueba dura: la reducción de los ingresos amenaza en convertirse en un incumplimiento de las obligaciones.

La carga de la deuda de la industria del metal en los últimos años ha ido creciendo constantemente. Según el Banco Central de Rusia, en abril del 2012 los préstamos pendientes fueron por una suma de 208 mil millones de rublos en moneda extranjera y 406 mil millones en moneda rusa. La mayor parte de estas cifras son por parte de los fabricantes de tuberías, por ejemplo, la deuda de la "Compañía Metalúrgica de tuberías" S.A.A. (TMK por sus siglas en ruso) en el 2008 alcanzó 112 mil millones de rublos, en el 2010 se elevó a 150 millones de dólares. En el 2011, la tendencia continuó, aunque la compañía ha logrado refinanciarse.

Una tendencia similar demuestra la "Fabrica de producción de tuberías de Cheliábinsk" S.A.A. (ChTPZ - por sus siglas en ruso), la que ha aumento sus deudas, como lo demuestran los estados financieros, hasta los 80 mil millones de rublos. Al mismo tiempo, desde el 2009 la deuda a corto plazo se ha triplicado y la situación sigue deteriorándose debido a que la empresa viola las obligaciones ante los bancos.

El jefe del departamento para el trabajo en los mercados financieros de los Urales del Banco Interregional, Konstantin Selianin, señaló que la industria del metal en el 2012 se convirtió en el peor de los sectores de la economía rusa con una pérdida de la mitad de su valor en la bolsa de valores. Pero esto es sólo el comienzo: el mercado de valores solo anticipa sobre un evento negativo a todos a su alrededor, así que los inversionistas esperan una segunda ola de crisis. Al parecer, la misma será más devastador que el pánico financiero del 2008.

Los empresarios tampoco se hacen ilusiones acerca de la recuperación en la nueva temporada en la industria del metal. Según uno de los comerciantes de metales, la Fábrica de tuberías de Cheliábinsk tiene órdenes y ahora está aceptando solicitudes sólo al final del verano. Pero no se dejen engañar: el segundo semestre del 2012 será muy difícil para los metalúrgicos - al final del año será aún peor que el desastroso final del 2011. La iniciada fuga de capitales en Rusia y el "deslizamiento" del índice Dow Jones en mayo demuestran que dentro de unos meses pueden empezar los problemas en la economía.

Los fabricantes de tuberías ya han comenzado a prepararse para lo peor. Por ejemplo, la ChTPZ, según el comerciante, a finales del 2011 redujo el personal de edad avanzada, cerró una de las plantas, recorto parte de sus costos y reexamino el plan de producción para el 2012. Pero en medio del embargo del mercado no hay motivos para el optimismo: los almacenes están llenos, la demanda no está creciendo, la rentabilidad tiende a cero. En la economía no hay suficiente liquidez lo que conlleva a la devaluación del rublo. Los fabricantes de tuberías pueden no sobrevivir a esta situación.

Los gastos para la paga de los intereses sobre los préstamos ahora representan una parte importante de los costos financieros de la TMK. La mitad de la deuda de la compañía se encuentra denominada en dólares. Los administradores temen que un empeoramiento de la situación financiera mundial no de la posibilidad a la TMK de pagar sus compromisos anteriores y bloquee el acceso a nuevos préstamos. La primera alarma ya ha sonado: el rublo frente al dólar comenzó a caer. Pero los fabricantes de tuberías no saben que deben hacer en esta situación.

La estrategia de gestión del riesgo de la TMK implica en una situación de riesgo la diversificación de la producción o el aumento de la producción de productos con buena demanda. Sin embargo, el uso de la misma será extremadamente difícil. la TMK, como en la ChTPZ, según el diputado la Duma de Estado, Nikolai Ezersky, tienen su segmento en el mercado. En circunstancias normales, habría sido suficiente para la supervivencia de las empresas, pero con la cantidad de las cuentas por pagar acumulada y las instalaciones sin terminar es necesario aumentar las ventas. Es decir, se necesita un mercado adicional, pero no hay, ya que el mismo ya está dividido. Y no está claro que hacer.

Algunos expertos creen que con la entrada de Rusia a la Organización Mundial del Comercio, que garantiza el crecimiento de los costos de los fabricantes de tuberías, el "Grupo ChTPZ" puede quedar en quiebra. El analista de UBS, Kiril Chujko, cree que la situación no llegara hasta ese momento: los mayores bancos de propiedad estatal, simplemente financian el cambio de titularidad. Según los expertos, los actuales propietarios del "Grupo ChTPZ" venderán la compañía si les ofrecen un precio adecuado. Hasta ahora su precio está muy subestimado.

Dmitri Smolin del FK "UralSib" está convencido de que el futuro de la ChTPZ está en las manos de "Gazprom" y "Transneft". En el 2011, el monopolista del gas, ordenaba muy poco tuberías de medio y gran diámetro: las cifras de ventas fueron aún más bajos que en el 2009. En el 2012, el analista pronostica que se espera una continua disminución de la demanda de de tuberías de gran diámetro. Salvar a los fabricantes de tuberías sólo puede el "South Stream", licitación que está programado para la segunda mitad de este año.

Vladimir Terletsky